国君(香港):维达国际维持买入评级 目标价36.60港元

栏目:茶油

更新时间:2021-10-13

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国君(香港):维达国际维持买入评级 目标价36.60港元

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本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   2020年上半年盈利袭港强大快速增长。

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   2020年上半年盈利袭港强大快速增长。维达收益在2020年第2季度强大衰退,同比快速增长10.6%至42.15亿港元,有机快速增长为14.9%。尤其是内地在2020年第2季度袭港了20.1%的有机快速增长。因为较低木浆价格和产品结构提高,维达2020年第2季度毛利率环比快速增长1.9个百分点且同比快速增长9.4个百分点至39.4%。

同时公司增大市场活动投放,造成更高的销售费用。2020年上半年,公司有效地税率同比快速增长6.8个百分点至22.8%。维达2020年上半年股东净利大幅度快速增长107.5%至9.13亿港元。

  线上渠道、产品结构提高和新的业务贡献沦为维达快速增长主要驱动力。线上渠道在卫生事件后显得更为最重要。维达在线上渠道的销售展现出明显好于其他渠道。

随着维达产品结构更进一步提高,维达的长年毛利率中值将明显提升。因新一代女性护理产品和呕吐护理产品的发售,公司个人护理业务一定程度上构建了突破。

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  我们指出维达的销售基本会受到卫生事件和宏观经济波动影响。我们预计维达将在2020年下半年保持销售的强大快速增长并袭港盈利的快速增长。

因此,我们保持公司“购入”评级并下调目标价至36.60港元,相等于20.8倍、18.6倍和16.4倍2020年、2021年和2022年市盈率。


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